深赤湾吞吐量下滑财务费用又增加-物流聚焦-环球运费网

　吞吐量下滑和财务费用侵蚀利润，招商局集团旗下的港口企业深赤湾A(000022.SZ)上半年营业利润和净利润同比减少。

　　8月20日公布2011年中期财务报告显示，公司上半年实现营业收入8.45亿元，同比增加1%，实现营业利润4.03亿元，同比减少18%；完成净利润2.58亿元，同比减少-16%，EPS为0.4元。

　　由于受美欧经济复苏乏力，腹地制造业迁移及船公司航线结构调整的影响，公司上半年完成货物吞吐量3092万吨，同比减少2%。集装箱完成吞吐量280万吨，同比减少5%，其中赤湾港区同比减少1%。散杂货码头完成货物吞吐量为473万吨，同比减少6%，赤湾港区更同比减少19%。

　　深赤湾A二季度业绩表现不佳。2011年第2季度公司实现收入4.25亿元，同比下降4%，环比上升1%，实现净利润1.31亿元，同比下降26%，环比上升3%。据valuetool平台统计，净利润连续三个季度持续上升。实现EPS(ttm)0.85元，对应ROE水平为17%。

　　因公司贷款利率上升及贷款本金增加，公司上半年财务费用2861万元，同比上升482%。但财务费用大幅，增加当期利息支出，侵蚀公司利润。公司第二季度毛利率为55%，同比下降4个百分点。而因人工成本增长，第二季度公司管理费用率上升3个百分点至11%。

　　中信证券近期研报分析，珠三角地区一季度集装箱吞吐量增长相对表现不佳，公司业务量总体增长不大。虽然二季度旺季到来，但因区域港口产能过剩的压力犹存，综合考虑公司港口业务增速有限。

　　深赤湾A表示，下半年欧美经济难有起色，运力供需不平衡状况仍将持续，预计集装箱吞吐量增速在下半年会略有回落，而以外向型经济为主的珠三角港口受影响则更为明显。随着集装箱传统旺季的来临，商务工作的深入推进，公司下半年集装箱业务有望控制降幅并略有回升。

　　公司散杂货业务总体将表现平稳，吞吐量的变化主要受资源水平的影响，如不能增加资源总量，亦可通过增强资源配置效率取得业务量的增长。公司8月19日收盘价为11.7元，比上一个交易日下降2.56%。对应的市盈率(ttm)为13.8倍，市净率(ttm)为2.3倍。[易舱网]