9月8日，海关发布数据，中国8月出口同比按美元计价上涨 5.5%，预期 6%，前值 7.2%，不及预期。中国8月进口按美元计价同比增长13.3%，预期 10%，前值 11%，好于预期。 贸易顺差2865亿元，收窄14%。
进出口的这个状况使人很快就想到了今年以来强势的人民币。人民币兑美元中间价9月8日报6.5032，上日中间价6.5269，上调237点。9月8日上午，在岸人民币兑美元连续升破6.48、6.47、6.46、6.45四个关口，刷新近21个月高位，十天暴涨2000点。人民币中间价连续上调第十天，升至2016年5月12日以来最高。
从外部需求来看，美国、欧元区制造业PMI仍处景气高位，同时8月韩国、越南出口仍维持较高增速，外需整体不弱，但中国出口连续两个月放缓，许多人认为，这或更多受人民币升值带来出口成本上升拖累；另一方面，进口超预期反弹，这与企业为了应对采暖季环保限产而将生产计划提前有关。当然今年以来由于政府实施去产能的政策，环保政策和执法都非常严厉，导致许多大宗商品价格上扬，并引发国际市场的价格上扬，部分国内工业品涨价幅度超过全球市场，以螺纹钢为例，中国钢材价格自2009年后历史上第二次占据全球“制高点，对于中国的进口而言，由于价格上涨扩大了进口的量是一个不争的事实。另一方面，汇率上涨，增强了人民币在国际上的购买力，企业会乘机在汇率强势时多进口。
仅仅8月份，在岸人民币累计上涨2%。这也就意味着出口企业在这一月的利润要减少2%，而进口则利润增加2%。而今年人民币已经升值6%，这个升值幅度对于脆弱的中国民营出口企业将是一个不小的打击。
人民币汇率从2014年升值到顶点，到了2015年8月开始人民币汇率改革，此后人民币汇率大幅贬值，引发市场忧虑，为此央行通过一系列措施阻止人民币贬值，比如挂钩一揽子货币，中间价形成机制几度改革，日间波幅的扩大，到最近推出“逆周期因子”来调节汇率等，最为有力的措施是几乎叫停了民营企业境外投资，恢复此前已经出台但几乎中断了的外汇管制措施，并且对居民申请购汇实施了诸多限制措施，这些措施是今年人民币升值的主要内部因素。
而从汇率市场来看，特朗普上台后政策执行不力，欧洲经济超预期强劲，导致欧元强势上涨，美元跌跌不休，引发人民币升值。
从以上可以看出，对于汇率这样的价格工具，政府所能做的应该是顺势而为，不可干预过多。汇率是一个市场行为，主要取决于市场的供需，比如今年以来很难有人判定美元会出现如此幅度的下跌，在人们担心人民币可能跌破7时，人民币却出现了大幅上涨。
汇率市场是各种复杂因素相互交织的产物，人类目前的工具很难准确预测汇率的走势，在此情况下，如果政府的政策介入市场过深过于直接，只能形成助涨助跌的格局，比如2012年后和当下人民币的两波过分升值，都会对金融市场以及实体企业的正常贸易活动形成干扰。
另外，在金融资产市场上，其价格波动往往具有“羊群效应”，人民币的连续升值，即使中间价的调节也不起作用，在岸人民币9月8日上午还是连破四个关口，离岸人民币也一路上涨。这很可能是恐慌性的购汇和结汇行为，是市场的顺周期行为。
今年8月，中国央行就在2017年第二季度《中国货币政策执行报告》中指出，引入“逆周期因子”有助于对冲外汇市场的顺周期波动，缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。因此笔者判断，央行下一步可能动用逆周期因子，弱化人民币汇率的升值预期。
人民币汇率一旦出现双向波动的局面，央行应该尽快放手，让货币自发寻找平衡价格，有利于中国经济的对外开放。
来源：海运圈